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票据典当“搭上”P2P信息不对称或被放大

票据典当“搭上”P2P信息不对称或被放大

票据典当“搭上”P2P信息不对称或被放大

    今年以来,互联网金融领域出现了许多创新,《每日经济新闻》记者调查发现,其中一些创新表现为传统金融业务与互联网金融平台的对接,例如票据业务和典当业务。
 
    通过这种创新,传统金融业务找到了新的资金来源,有效扩大了资金杠杆,而线上的金融平台也找到优质的、经过验证的项目来源,大众理财有了更多选择。但这种新玩法也带来许多新的风险。
 
    本期,《每日经济新闻》记者选择了一款金银猫的票据理财产品,与一款新联在线典当债权流转的理财产品,做微观分析,探索传统票据中介业务、典当业务与互联网金融对接的危与机。
 
    线上票据理财产品,是传统票据中介业务的新玩法,具有小额、分散的特性。传统线下票据中介业务,融资方与投资人一一对应,投资人可以验票及了解相关各方的信息,并对质押的票据具有控制权,但投资人资金门槛较高。线上票据理财小额分散的特性使投资门槛降低,方便大众理财,但同时也使投资人验票不具有操作性,也失去对质押票据的控制权,信息不对称或被放大。
 
    传统典当业务是典型的质押贷款,业务规模受到注册资本的限制。与P2P平台对接,可以突破注册资本的限制,但新触网的典当行业是否会有悖于酝酿中的P2P监管原则,仍值得观察。
 
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金银猫线上票据理财产品
 
基本信息
 
名称:商票贷融资项目第2期
 
年化收益率:8.08%
 
融资金额:483.5万元
 
项目期限:149天
 
投资单位:5000元一份,最小投资份数为1份
 
    该项目担保方为中国少数民族经济文化开发总公司。根据保函照片,担保方为债权提供连带责任保证担保。担保方“中国少数民族经济开发总公司成立于1984年,属国家国有资产管理局独资设立的国有企业。”
 
    付款方名称没有公布,描述为某总公司。付款方的介绍为:“主营文化产业园投资开发、能源项目开发、高新技术开发等。”对付款方的审核项目包括:营业执照、税务登记证、组织机构代码证、基本账户开户许可证、企业经营场所实地认证、两年经审计财务报表、最新验资报告。审核项目的证照没有公布。
 
    融资方名称没有全部披露,只备注为某能源有限公司,“主营能源类项目,注册资金逾亿元。”对融资方的审核项目包括:营业执照,税务登记证,组织机构代码证,基本账户开户许可证,融资方经营场所实地认证,银行保函或者担保承诺书。审核项目的证照没有公布。
 
每经调查:最大风险或为平台信用
 
    《每日经济新闻》记者向金银猫客服询问担保方的有关信息,但客服人员对中国少数民族经济文化开发总公司地址、注册资本、官网地址等信息皆不了解。
 
    根据国家工商总局网上查询结果,中国少数民族经济文化开发总公司法人代表是李荣刚,注册资本8371万元,实收资本0元,企业类型是全民所有制,地址是上海市闵行区宁虹路1199号。
 
    《每日经济新闻》记者在百度搜索,发现两家疑似中国少数民族经济文化开发总公司官网的网站,但记者均未能在工信部网站查到这两家网站的备案信息,无法证实其主办单位。因而,记者未能通过可靠渠道或第三方找到担保方联系方式,求证保函的真实性。
 
    对融资方隐私信息进行保护,是普遍做法。没有披露融资方与付款方的名称目前 属于惯例。融资方的业务范围关系到其还款来源,属于判断一笔贷款风险的关键数据,在不透露借款主体名称的前提下,充分披露这些信息是将来监管的趋势。《每日经济新闻》记者就此询问金银猫客服,客服人员表示不清楚融资方具体经营业务。
 
    对付款方、融资方的审核,金银猫客服人员表示由银行完成,在网上看不到证照。对于票据真实性的保证,客服人员表示,票据是经过多方人员(包括银行)验证的,验证之后托管在银行,“托管协议我们有,但不会放在网上让投资者看,如果一定要看,可以来公司总部看。”
 
    但托管协议没有在网上公布,投资人依然无法判断票据是否真实托管。
 
    金银猫客服向 《每日经济新闻》记者表示,“商票贷融资项目第2期”票据托管行是招商银行上海宜山路支行。此后,金银猫业务中心负责人黄先生向记者表示,目前业务在探索阶段,票据由担保方存管,“商票贷融资项目第2期”担保方是中国少数民族经济文化开发总公司,票据没有在银行托管。
 
    据了解,此类票据理财产品,风险主要包括平台信用风险、承兑银行信用风险、融资方信用风险。
 
    融资方可能会提供假票,形成融资方信用风险。如果平台是正当经营,会请专业人士进行鉴定,则这部分风险不大;承兑银行在极端情况下(比如破产倒闭),会出现无法兑付的情况,但这种可能性接近于零,这部分风险也很小;最大的风险在于平台信用风险,包括融资方是否真实存在,票据是否真实托管在银行,有没有挪作他用。
 
    这款“商票贷融资项目第2期”的产品,年化收益率8.08%,在同类产品中属于中等水平,低于其他高收益P2P产品,但远高于银行存款。
 
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基本信息
 
名称:华阳典当行债权流转标第七期
 
融资金额:30万元
 
项目期限:3个月
 
年化收益率:19%
 
    该项目保障机构是广东华阳典当有限公司,“逾期3个工作日内垫付100%本息”。公布证照包括:组织机构代码证、税务登记证、当票、保证及按期回购确认函。
 
    由项目审查员何进文出具风控报告,风控报告包括五个部分:项目融资背景介绍、反担保方案、项目评价、项目额度合理性分析、项目还款来源分析及评估。
 
    项目融资背景对“华阳典当行债权流转标第七期”产品的形成做了介绍。产品形成大概如下:借款人需要流动资金补充原料,将名下某公司10%的股权质押于广东华阳典当有限公司(以下简称华阳典当),华阳典当向借款人出借300万元、3个月期借款,然后将该笔典当债权收益权向新联在线申请综合授信额度为300万人民币的、3个月期限的债权流转项目,最后债券流转项目面向投资人,华阳典当承诺到期回购该典当债权。
 
    风控报告中,对反担保方案做出解释,包括“借款企业的法定代表人及股东(自然人、具备优质资信及保证资格)为该笔借款提供个人连带责任保证”,这种方案理论上可以防止借款人利用有限责任公司 “责任有限”的属性进行避债。
 
    此外,风控报告对贷款用途、还款来源等关键信息做了披露,但还款来源只有一句:“华阳典当作为合规持牌典当机构,对该笔流转债权提供借款本息履约偿还保证,并承诺按期回购债权,保障性较高。”
 
每经调查:高收益靠综合管理费与息费支撑
 
    《每日经济新闻》记者浏览华阳典当官方网站,在显眼位置可见到新联在线的新闻资讯。华阳典当业务总监谢润泉向《每日经济新闻》记者证实了华阳典当与新联在线的合作关系。
 
    谢润泉表示:“我们之所以和P2P平台对接,是受到注册资本的限制。很多时候要放弃一些多余的业务,通过与P2P平台合作可以突破这个限制。”
 
    根据广州市工商行政管理局网上查询结果,华阳典当注册资本为5000万元。“如果不和P2P平台合作,我们就只能做5000万元的生意。”谢润泉向《每日经济新闻》记者解释说。
 
    “华阳典当行债权流转标第七期”年化收益率为19%,在现阶段P2P业内属于中上水平,典当业务是典型的质押贷款,能否支持这么高收益?谢润泉解释称,典当业务包括两个部分收入,一个是综合管理费,一个是息费,一月收益在2.5%~3%。
 
    据了解,新联在线总经理许世明同时也在华阳典当担任总经理职位,这个说法得到谢润泉与许世明本人的证实。此外,根据许世明向《每日经济新闻》记者提供的信息,新联在线的全资股东,同时也持有华阳典当70%的股份。
 
    客观上,新联在线与华阳典当的关联,有助于业务的无缝连接,也确保了新联在线的业务来源。这可以理解为传统典当业务向互联网金融领域的探索。但同时也带来一些新的问题:这是否属于平台自身提供担保?
 
    许世明表示,严格说,华阳典当并没有提供担保,只是承诺按期回购债权,与担保业务有本质区别。
 
    可以看到,在“华阳典当行债权流转标第七期”的介绍中,对华阳典当使用的是 “保障机构”的措辞,“保障类别”是“逾期3个工作日内垫付100%本息”。
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